유동성 흐름으로 읽는 경제 시리즈는 돈이 어디서 생겨 어디로 흐르는지를 기초부터 자산시장까지 3단계 60편으로 따라갑니다. 순서대로 읽도록 짜여 있으니 1단계 1편부터 시작하세요. 이미 아는 부분은 건너뛰어도 됩니다.
현재 60편 발행 / 전체 60편. 매일 한 편씩 이어집니다.
1단계. 유동성 기초 20/20편
- 유동성이란 무엇인가 - '돈이 많다'는 말의 진짜 의미
- 연준 대차대조표 읽는 법 - 자산과 부채의 구조
- 지급준비금(Reserves) - 은행 시스템의 혈액
- QE와 QT가 실제로 하는 일 - 돈을 찍는 게 아니라 바꾸는 것
- 미국 재무부의 역할 - 연준과 무엇이 다른가
- TGA(재무부 일반계정) - 정부 통장이 시장을 흔드는 이유
- 역레포(RRP) - 남는 돈이 잠기는 창고
- 유동성 항등식 - 연준 자산 = 지준 + TGA + RRP
- 미국 국채의 종류 - Bill·Note·Bond는 왜 다르게 움직이나
- 국채 발행 구성의 힘 - 단기채를 늘리면 유동성이 풀리는 이유
- 국채 입찰 읽는 법 - 응찰률과 꼬리(tail)
- 수익률 곡선 - 시장이 그리는 미래 지도
- 기간 프리미엄 - 장기채를 드는 대가
- 실질금리와 TIPS - 명목 뒤에 숨은 진짜 금리
- 달러 인덱스(DXY) - 달러 강세가 세계 유동성을 조이는 경로
- 유로달러 시장 - 미국 밖에서 도는 달러
- 통화스와프 라인 - 위기 때 연준이 여는 비상구
- 담보(Collateral) - 국채가 돈처럼 쓰이는 원리
- 레포(Repo) 시장 - 하루짜리 자금의 세계
- 2019년 레포 발작 - 유동성이 마르면 벌어지는 일
2단계. 유동성 지표 20/20편
- SOFR - 레포 금리가 기준금리가 된 이유
- 연방기금금리(FFR) - 연준이 실제로 조종하는 금리의 정체
- 은행 지급준비율과 초과지준 - 돈이 은행 안에 갇히는 원리
- M2와 본원통화 - 어떤 '돈'이 실물경제를 움직이나
- 신용창조 - 은행이 돈을 만드는 방법
- 금융조건지수(FCI) - 시장이 체감하는 긴축의 온도계
- 신용 스프레드 - 돈의 흐름이 막히기 전 켜지는 경보등
- TED 스프레드와 FRA-OIS - 은행 간 불신이 숫자로 보이는 순간
- 달러 기축통화 체계 - 왜 전 세계가 연준을 주시하나
- 외환보유고 - 신흥국이 달러를 쌓는 진짜 이유
- 달러 조달 비용 - FX 스와프와 베이시스 스프레드
- 연준 긴급 대출 창구 - BTFP·할인창구·FIMA 레포
- 양적긴축(QT) 속도의 한계 - 지준이 얼마나 줄면 위험한가
- 부채한도(Debt Ceiling) - 정치 게임이 시장 유동성을 흔드는 경로
- 머니마켓펀드(MMF) - RRP와 은행예금 사이를 오가는 자금
- 글로벌 유동성 사이클 - 크로스보더 자금 흐름의 파도
- 일본은행(BOJ)과 엔 캐리 트레이드 - 숨겨진 글로벌 유동성 공급자
- 유동성과 자산 가격 - 돈의 총량이 주식·금·비트코인을 움직이는 원리
- 그림자금융(Shadow Banking) - 규제 밖에서 도는 유동성의 실체
- 유동성 대시보드 구성법 - 지표를 엮어 시장을 읽는 종합 프레임워크
3단계. 유동성과 자산시장 20/20편
- 재무부 일반계정(TGA) — 연준 밖에서 유동성을 빨아들이는 정부의 금고
- 역레포(RRP) 잔고의 생애주기 — 0으로 수렴할 때 시장에 무슨 일이 벌어지나
- SOFR 급등 사태 해부 — 2019년 9월 레포 시장 발작의 전말
- 국채 발행 구조와 유동성 — 단기채 vs 장기채 비중이 시장을 어떻게 바꾸나
- 은행 자본규제(Basel III·SLR) — 규제가 국채 시장 유동성을 말리는 역설
- 국채 시장 마이크로스트럭처 — 일차딜러·헤지펀드·HFT가 만드는 유동성의 실체
- 헤지펀드 국채 베이시스 트레이드 — 레버리지가 폭발할 때 연준이 개입하는 이유
- QE의 자산 가격 전달 경로 — '포트폴리오 리밸런싱 효과'는 실제로 작동했나
- 금리와 주식 밸류에이션 — 할인율 변화가 멀티플을 압축하는 수학
- 장단기 금리 역전(수익률 곡선 역전) — 경기침체 예고등인가, 유동성 신호인가
- 신용 사이클과 대출 기준 — 은행이 돈줄을 죄는 순간 경기가 꺾인다
- 부동산 시장과 유동성 — 모기지 금리·MBS 스프레드가 주택 가격을 결정하는 구조
- 사모펀드·프라이빗 크레딧 — 은행 규제 강화 이후 새로운 그림자 신용 공급자
- 스테이블코인과 달러 유동성 — 디지털 MMF가 전통 금융 시스템에 연결되는 방식
- 중국 인민은행(PBOC)과 글로벌 유동성 — 위안화 환율과 미국 국채 보유의 연결고리
- ECB의 비전통적 통화정책 — TLTRO·PEPP·TPI가 유로존 분열 리스크를 막는 원리
- 원자재 시장과 달러 유동성 — 페트로달러 순환과 유가 충격의 금융 전달 경로
- 금(Gold)의 유동성 신호 기능 — 실질금리·달러 지수와의 관계를 넘어선 새로운 해석
- 유동성 위기의 해부학 — 1998·2008·2020년 공통 패턴과 연준의 최종 대부자 역할
- 금융 억압과 유동성의 미래 — 재정 적자 시대에 중앙은행이 선택할 수 있는 카드