재정정책

정부 부채가 임계점에 다가설 때 연준이 선택할 수 있는 YCC·인플레이션 허용·지급준비금 규제 등 금융 억압 수단을 분석하고, 이 환경에서 자산 배분 전략이 어떻게 달라져야 하는지 전망합니다.

재무부가 단기채(T-bill)로 조달하느냐 장기채로 조달하느냐에 따라 MMF·은행 지준·주식시장이 어떻게 달라지는지, 2023~2024년 옐런의 T-bill 전략을 중심으로 설명합니다.

미국 재무부의 당좌계좌 TGA 잔액이 늘고 줄 때 시장 유동성이 어떻게 증발하고 방출되는지, 부채한도 이후 TGA 재충전 사례로 메커니즘을 해부합니다.

미국 부채한도 협상이 TGA 잔액·국채 발행 일정·단기 유동성에 미치는 연쇄 효과를 분석합니다. 한도 해제 직후 국채 발행 급증이 시장 유동성을 흡수하는 패턴을 알기 쉽게 설명합니다.

“금리를 올리지도, 돈을 찍지도 않았는데 시장에 갑자기 돈이 넘쳐흐른다?” 이 말이 이상하게 들린다면, 오늘 글을 읽고 나서 다시 생각해 보세요.

2023년 6월, 미국 부채한도 협상이 타결되자 시장 전문가들은 기묘한 경고를 쏟아냈습니다. “이제 진짜 위기가 시작된다”는 것이었죠. 협상이 타결됐는데 왜 위기일까요?

여러분은 뉴스에서 “연준이 금리를 올렸다”, “재무부가 국채를 발행했다”는 말을 동시에 들을 때 두 기관이 같은 곳인지 다른 곳인지 헷갈린 적이 있으신가요?