시장분석

미국 국채 시장에서 일차딜러, 헤지펀드 베이시스 트레이드, HFT가 유동성을 어떻게 공급하고 위기 때 한꺼번에 증발시키는지 시장 구조로 해부합니다.

재무부가 단기채(T-bill)로 조달하느냐 장기채로 조달하느냐에 따라 MMF·은행 지준·주식시장이 어떻게 달라지는지, 2023~2024년 옐런의 T-bill 전략을 중심으로 설명합니다.

연준 역레포 잔고가 2조 달러를 넘었다가 사실상 소진되기까지의 과정을 추적하고, RRP 감소가 은행 지준·MMF·단기 국채 수요에 미치는 연쇄 효과를 쉽게 분석합니다.

연준 대차대조표·TGA·RRP·신용 스프레드·FX 지표를 하나의 대시보드로 통합해 유동성 국면을 선행·동행·후행으로 진단하는 실전 프레임워크를 완성합니다.

헤지펀드·사모대출·증권화 상품 등 그림자금융이 공식 통화 집계 밖에서 실질 유동성을 창출하는 원리와 시스템 리스크를 알기 쉽게 분석합니다. 유동성 지표 시리즈 19편.

마이클 하웰의 글로벌 유동성 프레임워크로 선진국·신흥국 자본 흐름의 파도를 이해하고, 달러 사이클과 위험자산 가격의 선행 관계를 깊이 있게 분석합니다.

미국 부채한도 협상이 TGA 잔액·국채 발행 일정·단기 유동성에 미치는 연쇄 효과를 분석합니다. 한도 해제 직후 국채 발행 급증이 시장 유동성을 흡수하는 패턴을 알기 쉽게 설명합니다.

2020년 3월, 코로나19가 전 세계를 강타하던 그 주간에 금융시장에서 가장 먼저 비명을 지른 것은 주식시장이 아니었습니다. 며칠 앞서, 채권시장의 어두운 구석에서 조용히 경보등이 켜졌습니다.

많은 투자자들이 금 가격이 오를 때 이렇게 반응합니다. “역시 시장이 불안하니까 안전자산으로 몰리는 거야.” 그런데 최근 금 가격 반등 국면을 자세히 뜯어보면, 이 직관적 해석이 절반밖에 맞지 않는다는 걸 알 수 있습니다.

은행에 가서 적금을 들려고 하면 직원이 이런 말을 합니다. “1년짜리보다 3년짜리가 금리가 더 높아요.” 당연하게 들리죠? 그런데 가끔은 정반대 현상이 나타납니다.